L’argent fait tourner le monde ; il en va de même pour l’industrie de la blockchain. La finance sur la blockchain diffère de la finance traditionnelle en termes de centralisation, de vérification, de territoire, etc. Pourtant, chaque activité financière sur la blockchain, comme le prêt, l’emprunt ou l’échange de jetons, a besoin de fonds pour fonctionner. Pas de crypto, pas de DeFi.
Les pools de liquidité sont une innovation de DeFi qui comble le manque de fonds en invitant les utilisateurs disposant de fonds à déposer des actifs en échange de récompenses. L’une de ces récompenses est un jeton de fournisseur de liquidité qui cherche à atténuer le problème de la liquidité cryptographique bloquée.
Qu’est-ce qu’un jeton fournisseur de liquidité ?
Les jetons de fournisseur de liquidité ou jetons de pool de liquidité sont des jetons distribués aux utilisateurs qui fournissent des liquidités au pool en récompense de la mise en jeu de leurs actifs. Les jetons sont distribués en fonction de la part de l’utilisateur dans le total des actifs bloqués. Dans ce contexte, la liquidité fait référence à la facilité avec laquelle il est possible d’échanger une crypto-monnaie sans affecter de manière significative le prix du jeton. Avec des monnaies populaires comme le bitcoin, la liquidité n’est pas un problème. Mais DeFi étant un espace de niche, la liquidité est un peu difficile à trouver.
Les pools de liquidité permettent donc de rendre disponibles les jetons indisponibles en offrant un moyen terme aux utilisateurs disposant d’actifs inactifs, de sorte que les utilisateurs ayant besoin de ces actifs puissent emprunter sur leurs actifs inactifs.
Par exemple, Bob a besoin de 5 ETH mais ne possède que l’équivalent en USDC. Il peut bloquer son USDC comme garantie pour emprunter l’ETH dont il a besoin moyennant des frais de transaction minimes. Bob peut prêter de l’ETH grâce à des personnes comme Alice, appelées Stakersqui déposent des quantités égales de différents jetons, un jeton volatil et un jeton stable, afin d’équilibrer le protocole.
Les jetons fournisseurs de liquidités permettent une autre méthode de mise en jeu, car les utilisateurs obtiennent des liquidités (valeur) à utiliser après avoir mis en jeu leurs actifs. Les jetons sont conçus pour fonctionner comme d’autres jetons sur la blockchain, de sorte que les utilisateurs qui ont mis en jeu leur actif très précieux disposent toujours d’un moyen de générer des revenus passifs sans posséder réellement l’actif.
Comment fonctionne un jeton de fournisseur de liquidité ?
Les jetons de fournisseurs de liquidité proviennent des pools de liquidité et, par extension, des échanges décentralisés, les protocoles qui hébergent les pools. En tant que tel, il est d’abord nécessaire de clarifier ce que sont les pools de liquidité et comment ils fonctionnent. De manière choquante, les pools de liquidité ne sont pas des plans d’eau, mais un groupe ou une collection d’actifs en crypto-monnaie gérés, dans la plupart des cas, par un contrat intelligent.
Le contrat intelligent utilisé dans les DEX est appelé Automated Market Maker (AMM) et remplit diverses fonctions. Principalement, la machine indique les prix des jetons entre deux ou plusieurs actifs afin que les utilisateurs puissent emprunter et prêter leurs jetons à partir du pool. Les stakers déposent leurs actifs dans des contrats intelligents et reçoivent en échange des jetons de fournisseurs de liquidités.
Les jetons fournisseurs de liquidités sont donc attribués en fonction de la contribution d’un utilisateur au pool. À titre d’exemple, un utilisateur qui dépose 10 000 dollars de jetons dans un pool contenant 100 000 dollars d’actifs recevra des jetons LP représentant 10 % de la part totale du pool.
Les jetons de fournisseurs de liquidités sont semblables à tout autre jeton de blockchain, de sorte qu’un jeton construit sur le réseau Ethereum sera compatible avec tous les autres protocoles Ethereum. L’une des fonctions des jetons est qu’ils représentent une valeur et peuvent être utilisés sur des applications décentralisées (dApps) construites pour être compatibles avec le site web d’origine du jeton.
Où obtenir un jeton de fournisseur de liquidité ?
Comme leur nom l’indique, les jetons de fournisseur de liquidité sont des actifs attribués aux utilisateurs qui fournissent des liquidités pour alimenter les protocoles DEX. Les principales bourses décentralisées, comme Uniswap, Sushiswap et Curve Finance, sont des DEX basées sur l’AMM qui distribuent des jetons de fournisseur de liquidité aux fournisseurs en échange du verrouillage de leurs crypto-actifs.
Quels sont les cas d’utilisation des jetons LP ?
La principale raison de distribuer des jetons de fournisseur de liquidité est de réduire les risques de dérapage, ce qui se produit lorsque la liquidité d’un jeton devient très faible. L’AMM ajuste le prix des jetons pour répondre à la demande (ce qui entraîne généralement une hausse des prix). Une autre raison est que les stakers conservent un contrôle constructif sur leurs actifs, dans la mesure où les jetons fournisseurs de liquidités peuvent être utilisés de différentes manières dans les protocoles DeFi.
Voici quelques cas d’utilisation courants pour les fournisseurs de liquidités.
Agriculture de rendement
Le yield farming est une stratégie utilisée pour maximiser les profits sur les actifs cryptographiques. Également connu sous le nom de liquidity mining, le yield farming consiste à bloquer ou à mettre en jeu des crypto-actifs dans des pools de liquidités en échange de récompenses sous la forme de frais générés par la plateforme DeFi d’origine. Le pool de liquidité est géré par un contrat intelligent qui collecte les jetons mis en jeu et distribue des récompenses sous forme de jetons. Ces récompenses peuvent ensuite être repositionnées dans d’autres pools de liquidité pour générer des récompenses sur les récompenses.
N’oubliez pas que les stakers reçoivent des jetons LP en récompense de la mise en jeu d’un actif qui est en demande. Comme les jetons LP ont également de la valeur, les utilisateurs peuvent les réinvestir dans des protocoles comme Aave ou Yearn Finance.
Transfert de valeur
Le cas d’utilisation le plus simple et le plus ancien des crypto-monnaies est sans doute celui de la détention de valeur. Dans le cas des jetons de fournisseurs de liquidités, certaines plateformes peuvent inclure un mécanisme qui lie le jeton à une certaine adresse de portefeuille (sous le contrôle de l’utilisateur), mais dans la plupart des cas, les fournisseurs de liquidités sont libres de déplacer leurs jetons de fournisseurs de liquidités.
Collatéral pour les prêts de crypto-monnaie
Les crypto-prêts sont de plus en plus populaires dans l’espace cryptographique. DeFi propose des innovations telles que les prêts éclair, tandis que les bourses centralisées comme Binance vous permettent d’emprunter et de rembourser. Certaines plateformes demandent aux utilisateurs de fournir des garanties pour obtenir un prêt. Ce cas d’utilisation particulier est intéressant car les fournisseurs de liquidités peuvent compter sur les prêts de crypto-monnaies pour accéder à une classe d’actifs qu’ils ont peut-être déjà mise en jeu.
Par exemple, supposons qu’un utilisateur ait précédemment mis en jeu tous ses ETH sur curve finance en échange de jetons de fournisseur de liquidités. Dans ce cas, il peut déposer ses jetons LP en échange d’ETH pour gérer une transaction qui vient de se produire.
Les jetons de fournisseur de liquidité sont-ils sûrs ?
Les jetons de fournisseurs de liquidités sont, à la base, des crypto-monnaies, et tous les risques des crypto-monnaies ordinaires se retrouvent donc ici. Les risques inhérents aux jetons de fournisseurs de liquidités sont les suivants :
1. Défaillances des contrats intelligents
Le risque le plus important est celui des défaillances des contrats intelligents. Les jetons LP sont distribués par les AMM, des contrats intelligents préprogrammés qui distribuent des jetons LP en échange d’actifs cryptographiques déposés. Par conséquent, si le code de l’AMM tombe en panne, vos jetons LP et le pool de liquidités dans son ensemble risquent d’être menacés.
2. Perte impermanente
La perte impermanente ou temporaire est la perte subie par un stalker lorsqu’il y a un changement significatif dans le prix d’un actif mis en jeu dans un pool de liquidité. Lorsque le pool est déséquilibré en raison d’un changement soudain du prix de l’un des jetons de la paire, le DEX réagit en rachetant le jeton le plus cher afin d’équilibrer à nouveau le pool.
Techniquement, la perte impermanente n’est pas subie tant que le trader n’a pas retiré son token, et il est donc possible de laisser le token dans le pool dans l’espoir d’un autre changement. Mais la nature dynamique du marché des crypto-monnaies fait que certains jetons ne se rétablissent jamais et que vous subirez une perte quoi qu’il arrive.
Les jetons de fournisseurs de liquidité et DeFi
En résumé, les jetons de fournisseurs de liquidité sont essentiels pour fournir de la liquidité à DeFi. Sans les fournisseurs de liquidité qui mettent en jeu leurs actifs et contribuent au pool, DeFi n’existerait pas. Alors que DeFi continue d’évoluer, nous pouvons nous attendre à voir plus d’adoption et de cas d’utilisation innovants pour les jetons de fournisseurs de liquidité.